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随着全球通胀持续缓和货币政策紧缩周期接近尾声,经济整体表现或在短期内略为放缓,但随后会迎来复苏。
景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭对新华财经表示,我们将此情形称之为“几经波折的着陆”,在这种情况下,许多经济体的内需仍保持强劲,尤其是服务业。主要发达市场处于经济周期的末期,而中国和亚太地区则处于周期初期。
从各国政策角度来看,目前市场面临的最大问题是美联储今年接下来会采取什么行动?美联储在6月份的联邦公开市场委员会会议上决定暂停加息,称想要更好地评估之前的加息对市场带来的影响。但是更新的点阵图显示,很多委员认为可能在今年年底前还会有50个基点的加息空间。
对此,赵耀庭认为,“再次加息50个基点不太可能,因为美联储可能就是措辞强硬,显示鹰派的立场,因为它并不想金融状况很快就放松。比较可能的情形是,今年年底之前还会有一次25个基点的加息,可能会发生在本月。”
从全球经济状况来看,“我们正处于政策峰值,反通货膨胀(disinflation)正在发生,全球经济增长或许短暂放缓,但市场可能很快忘记这段插曲,并开始着眼于未来的经济复苏,我们对于亚太地区经济前景非常看好。”赵耀庭称。
就新兴市场而言,亚太新兴市场能够受益于中国的经济回暖。一方面是旅游业的复苏;另一方面,如果中国消费在今年下半年能够显著复苏,这对于整个亚太地区都会产生比较大的提振作用。
展望未来潜在风险,“我认为最大的风险可能是美联储如果180度大转弯变得更加强硬,继续加息50个基点,这样可能出现一些意外现象。”赵耀庭表示,但至少到目前为止,我们还没有看到美国货币紧缩政策全面影响的体现,而未来美联储继续加息的话可能会致使出现一些意想不到的风险,比如美国商业房地产价格承压,或引发市场对美国商业房地产未来走势的担忧。
对于固收领域的策略,赵耀庭认为,“机会还是较为显著的,尤其是对于那些此前没有投资固收的投资者来讲,目前的收益率相当有吸引力。也许有投资者会疑惑美国存款利率可以到5%甚至以上,但是这个情况不会长期持续,尤其是美联储不太可能会继续加息。”
“从短期来看,虽然美元的存款利率很高,但是投资者还是应该分散投资于其他高收益的固收产品。投资级债券目前仍然比较有吸引力,特别是它的期限也比较长。”赵耀庭建议称。
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